September 28, 2021 By onetablo.com 0

Bank-bank China bersiap untuk kerugian saat perhitungan Evergrande membayangi

HONG KONG — Dengan utang sebesar $305 miliar kepada bank, pemegang obligasi, perusahaan perwalian, pembeli rumah, pemasok, dan kontraktor — ditambah jumlah yang tidak diketahui dalam kewajiban di luar neraca yang sebagian besar terutang kepada investor ritel — siapa yang akan menagih lebih dulu jika Evergrande China gagal bayar?

Ini adalah pertanyaan di Beijing dan koridor keuangan Hong Kong sebagai pengembang properti paling berhutang di dunia tertatih-tatih di ambang kehancuran. Ketika datang ke bank-bank China, konsensusnya adalah bahwa mereka harus menanggung kerugian besar – meskipun seberapa besar masih belum pasti.

“Tidak terlalu sulit untuk membuat sketsa garis besar solusi akhirnya,” kata Wei He, ekonom China di Gavekal Dragonomics. “Prioritas politik adalah melindungi pembeli rumah yang telah membayar Evergrande untuk perumahan tetapi belum menerima unit yang selesai. Jika rumah tangga yang membeli properti dan perusahaan yang membangunnya dilindungi, lembaga keuanganlah yang harus menyerapnya. kerugian.”

Evergrande memiliki 800 proyek yang sedang berlangsung di Cina, dengan sebagian besar apartemen telah dibayar penuh. Lebih dari setengah proyek telah dihentikan karena tidak membayar kepada kontraktor. Saham Evergrande telah jatuh 85% tahun ini dan obligasinya diperdagangkan pada 25 sen dolar. Perusahaan membuat pengumuman mengejutkan pada hari Rabu bahwa mereka akan melakukan pembayaran bunga obligasi tepat waktu pada hari Kamis, tetapi itu hanya sebagian kecil dari total pembayaran kupon $850 juta yang jatuh tempo tahun ini, Bacadenk.com

Xu Jiayin, pendiri dan ketua Evergrande, mengatakan dalam sebuah surat kepada staf pada hari Selasa bahwa perusahaan yakin akan memenuhi tanggung jawabnya kepada pelanggan, investor, dan pemberi pinjaman. “Saya sangat yakin bahwa dengan upaya bersama dan kerja keras Anda, Evergrande akan keluar dari momen tergelapnya [dan] melanjutkan konstruksi skala penuh sesegera mungkin,” katanya.

Pemberi pinjaman utama Evergrande, yang dipimpin oleh China Minsheng Bank, telah menyisihkan uang untuk menutupi potensi kerugian pinjaman, menurut dua orang yang mengetahui masalah tersebut. Pengembang berutang uang ke lebih dari 128 bank dan sekitar 121 lembaga nonbank, menurut surat bocor yang ditulis oleh Evergrande kepada pemerintah akhir tahun lalu.

Selain Minsheng Bank, bank lain yang paling terbuka dengan pengembang termasuk Agricultural Bank of China, China Zheshang Bank, China Everbright Bank, dan China CITIC Bank. Shenjing Bank yang dikendalikan Evergrande juga termasuk di antara 10 besar, yang berutang gabungan 127 miliar yuan ($19,6 miliar) pada 30 Juni tahun lalu, menurut surat yang bocor.

Sejak itu bank telah mengurangi eksposur mereka, meskipun tidak ada yang mengungkapkan angka secara terbuka.

Evergrande, yang akan melakukan pembayaran kupon obligasi pada hari Kamis, dengan cepat kehabisan uang tunai dan telah mulai menawarkan kepada pemasok dan investor utang ritel diskon apartemen, tempat parkir, dan etalase sebagai pengganti pembayaran yang terlewat.

Sejauh ini, pihak berwenang hanya memanggil eksekutif Evergrande dan menyuruh mereka untuk memotong utang dengan cepat. Mereka belum mengungkapkan rencana untuk bailout atau resolusi, juga tidak membanjiri pasar dengan likuiditas seperti yang mereka lakukan di masa lalu selama masa tekanan pasar properti.

Reuters melaporkan awal pekan ini bahwa Minsheng Bank, CITIC Bank dan dua pemberi pinjaman utama Evergrande lainnya siap untuk menggulirkan beberapa utang jangka pendek pengembang.

“Kami percaya regulator dapat mengulur waktu untuk mencerna pinjaman bermasalah Evergrande dengan membimbing bank untuk tidak menarik kredit dan memperpanjang tenggat waktu pembayaran bunga,” kata analis Citigroup Judy Zhang. “Selama masa tenggang, Evergrande akan melikuidasi aset yang bagus, mencari investor strategis seperti perusahaan milik negara, dan mencari restrukturisasi utang, dengan kerugian yang ditanggung bersama oleh seluruh sistem pada akhirnya, dan lembaga keuangan dan investor dapat memotong sebagian prinsipal. .”

Citigroup memperkirakan bahwa saldo pinjaman dan obligasi Evergrande setara dengan hanya 0,3% dari aset sistem perbankan, tetapi default yang melumpuhkan akses pengembang lain ke kredit akan merugikan sistem perbankan. Diperkirakan 40,7% aset bank-bank China secara langsung atau tidak langsung terkait dengan sektor properti, dan setiap penurunan harga properti dapat menyebabkan efek knock-on pada kualitas aset bank.

Studi Citigroup menghitung bahwa 17 bank China memiliki 675 miliar yuan dalam eksposur ke pengembang berisiko – sama dengan 4,8% dari modal tingkat 1 mereka, yang merupakan ukuran kapasitas bank untuk menyerap kerugian di masa depan. Minsheng Bank, Ping An Bank dan Everbright Bank adalah yang paling terekspos, katanya, setara dengan masing-masing 27,1%, 12% dan 9,2% dari modal tingkat 1 2020, perkiraan Citigroup.

Analis dan investor percaya bahwa penyangga kerugian modal dan pinjaman yang dibangun oleh pemberi pinjaman akan cukup untuk mencegah krisis sistemik; tidak hanya dari jatuhnya Evergrande tetapi juga dari limpahan apa pun ke sektor properti lainnya. Namun pihak berwenang lebih berhati-hati, dengan Guo Shuqing, ketua Komisi Regulasi Perbankan dan Asuransi China, akhir tahun lalu menyebut properti sebagai risiko terbesar bagi sistem keuangan China.

Sebuah pertanyaan kritis adalah apakah bank-bank China telah cukup konservatif dalam mempersiapkan lonjakan kredit macet. Bank-bank komersial telah menyisihkan 5,4 triliun yuan dalam provisi kerugian pinjaman pada akhir 30 Juni, naik 174,6 miliar dibandingkan dengan kuartal sebelumnya. Itu mengambil rasio cakupan ketentuan – yaitu, ketentuan relatif terhadap tingkat kredit macet saat ini – menjadi 193%, naik 6 poin persentase, menurut data peraturan.

Matthew Chow, seorang analis di S&P Global Ratings, mengatakan pemberi pinjaman atas inisiatif mereka sendiri mulai mengurangi eksposur ke Evergrande mulai Mei di tengah pengetatan likuiditas dan tantangan kredit yang dihadapi perusahaan. Namun demikian, lembaga pemeringkat memperingatkan minggu ini tentang kemungkinan penularan.

Tes sensitivitas Bank Rakyat China yang dirilis awal bulan ini menunjukkan bahwa jika rasio pinjaman buruk untuk pinjaman pengembangan properti naik 15 poin persentase, dan untuk hipotek sebesar 10 poin, rasio kecukupan modal rata-rata dari 4.015 bank yang dinilai akan turun dari 14,4% menjadi 12,3%, yang digambarkan S&P sebagai “bukan pukulan kecil”.

“Kegagalan Evergrande itu sendiri tidak akan mengacaukan sistem perbankan,” katanya. “Namun, jika peristiwa seperti itu diikuti oleh default dari beberapa pengembang besar yang lebih berpengaruh, itu bisa berkembang menjadi situasi yang menantang.”